文/零和
来源：一本财经
整个互金历史，大概可以用两句话概括。
2013年，理财端P2P崛起。
3年后，贷款端消金崛起。
花了5年时间，互金完成了一个完整闭环。
而如今，曾经万亿市场的行业，完成了其使命，走出黄金发展期，又站在了一个新的起点……
01洞门与口子
一家P2P平台，周一上午进行了一次秘密会议。
3位合伙人坐在一起，讨论的是：如何限制用户资金的转出。
他们想到的办法，毫不考虑用户体验，没有转圜迂回，全部都是强制性的。
譬如，将“转出”按键隐藏、限制每月转出额度，或者直接让转出页面看起来出了Bug和异常。
而5年前的某一天，他们也曾坐在这个办公室里，讨论如何创造极致的用户体验。
他们提出了尽善尽美的策略，比如，转出键的大小设计，怎么让用户手指按上去刚刚好，且极为美观。
5年时间，两个场景形成了鲜明对比，如一场略带讽刺的荒诞剧。
5年前，他们进入这个行业的场景，依然历历在目。
2013年6月13日，余额宝诞生，撞开了中国互联网金融的时代洞门。
中国互联网金融的理财端，就是从此时萌芽、崛起。
平台数最多的时期，多达3000多家，以每天1到2家上线的速度，疯狂增长。
它们在全国各地遍地开花，势不可挡。
监管开始注意到这一特殊的产物，却一时半会，没法摸透其本质。
为此，监管还特地成立了普惠金融部，对行业进行观察和监管。
要知道，P2P行业的本质，就是“吸储”。
而在此之前，吸储和放贷，到底掌握在谁的手中？
银行。
在中国，这是最为强大而顶尖的金融机构，背靠国家，管理得密不透风。
金融服务的单一化和垄断化，给了网贷行业难能可贵的时代机遇。
当时我们听到最多的故事和言论，就是：普惠金融，让小白也能享受到理财服务，是传统金融的补充。
而事实，也确实如此。
金融以往是服务顶尖人群的产物，大量老百姓的金融需求，难以释放。
P2P的出现，就像是金融行业撕开的一道口子，让厚重的金融壁垒，得到一个切入核心的秘密通道。
吸储，这个曾经“至高无上”的权力，被以高科技、互联网的名义，下放到民间机构。
此时，整个行业吸引了大批精英进场。
华尔街归国精英，传统银行翘楚，都试图紧紧握住这一时代机遇，并将其视为金融行业的转捩点。
但是，精英来了，牛鬼蛇神也来了。
这个“无上”的机遇和机会，开始被闯入的逐利者和投机者，搅得浑浊不堪。
02危机与续命
2015年，行业爆发巨大危机。
“真实情况是，这就是一个骗局，典型的庞氏骗局。”某租宝的总裁张敏，坐在冰冷的铁窗之后，略带哽咽地坦白。
这个涉及90多万人、700多亿资金的庞氏大戏，在2015年年底，一如匕首，刺进行业的躯体中，留下永恒的伤疤。
前一刻，还被捧为“普惠金融的践行者”，下一刻，却开始承受“骗子、庞氏”的攻讦和谩骂。
P2P行业的从业者，此时体会到舆论的冷漠与无情，投资人的非理性和“毫无忠诚度”。
大量的平台被挤兑，行业出现第一波暴雷潮，一度被推至悬崖边上。
行业从业者，开始悲观地意识到，行业可能难以为继。
此时，舆论来了，监管也来了。
“如果你们安分守己，成为传统金融的补充，自然是好的。
但如果你们影响稳定，且将触手伸向了传统金融，那就毫不客气。”
舆论愈发关注，监管越收越紧，就如千万只手，掐住了行业的咽喉，让其难以喘息。
此时，P2P的市场规模，已过万亿。
根据国家统计局数据，2015年的我国金融行业市场规模，达到53万亿元。
而网贷市场，不过是金融盘子中，小小的一颗滚珠，尽管叮当作响，却影响不了大局。
对于监管还和金融行业来说，拿走这么一颗小滚珠，就如举手抬足，毫不费力。
就在生死危机时刻，行业转机却意外间出现。
中国的消费金融崛起，理财端对应的另外一端——贷款端，突然成为时代的风口。
这是中国金融科技出现的第二大机遇。
而究其背后的本质，是因为一个新生消费群体的崛起：90后成为消费的主力军。
这是一群怎样的人群？
他们几乎不存款，对于超前消费和透支消费，十分拥抱。
他们享受生活，几乎不想背负任何的生活压力。
这样的一个群体，被互联网完全覆盖。他们被压抑的金融需求，在2016到2017年这两年，被完全释放。
就连国外的顶尖银行机构，都没想到中国消金崛起会如此迅速，它们顾忌中国监管之严厉，一直迟迟未进入中国布局消金。
就此，它们也错失了中国最大的消金机会。
而传统金融机构，对此还没有反应过来。
它们的基因以线下为主，也很难抓住线上消金的机会。
就此，外敌缺失，传统主力未进场，中国的互联网消金大军，迅速攻城略地，成就了一段传奇。
现金贷、场景分期，花式的资产端成功解救了岌岌可危的P2P行业。
“90%的资金来自P2P。”多位消费金融的创始人都曾透露，他们的资金来源，大多来自P2P行业。
而此时，中国的金融科技行业，终于自洽，成为了一个“闭环”：理财端和贷款端，相辅相成。
03重回起点
2017年，是行业的盛歌时期。
P2P和消费金融相得益彰，发展急速。
但金融，几乎难逃周期性。
暴利的口子，再次吸引了牛鬼蛇神的进入。
那是一个“人人都做现金贷”的时代，现金贷，替代了“游戏”，成为了互联网世界中，最赚钱的行业。
过度信贷、债务危机、多头借贷暴增，这些高危信号，一一点亮。
而此时，一个更大的金融信号开始出现：金融开始进入监管的收缩期。
几乎所有的人都知道，中国是一个金融强监管的国家。
当金融活力不足之时，监管放松，鼓励创新。
而金融危机隐现之时，监管收紧，压制创新。
金融的强监控，可能会降低创新的积极性，但2008年，中国在金融危机中，并未遭受过重的打击，对早期监管的收紧和克制，也有莫大的关系。
早在2017年年初，就有研究机构进行了风险提示。
IMF报告提到，中国银行业的资产规模已达到GDP的三倍以上，而其他非银行金融机构的信贷敞口也有所增加。
2017年中国消费金融的急速发展，无疑进一步推高了杠杆率。
2018年，市场开始释放危机信号，而毒素也点滴渗到金融行业之中。
其中一个有趣的信号，就是监管发现，很多消金领域的资金，居然折腾几次，进入了房地产市场和股票市场。
本来用于拉动消费的资金，再次进入投资和投机市场。
而嗅探到信号的监管，开始收网。
国家从2017年年底开始，多次强调“去风险，降杠杆”，几乎所有的行业从业者都知道，金融启动“收紧”信号灯。
一旦信号灯亮，属于互联网金融的黄金时代，就此戛然而止。
这其中，永远最有效的一招，就是釜底抽薪：收紧资金端，资金不得放给非持牌机构。
而同时，监管也启动了P2P的备案制。
这也就意味着，传统金融机构和P2P的资金，都难再进入消费金融。
互金的理财端和贷款端的愉快结盟，就此结束。
两者分道扬镳，各谋生路，各自艰难。
没有消金续命的P2P，资产端缺失，加上监管的层层枷锁，变得无比艰难；
缺乏资金的消金，加上36%利率的红线，只能依靠撞线式创新，寻找生存缝隙。
紧接着，P2P的暴雷潮开始，整个行业遭受重创。
进来揩油的逐利者，轻松离场，调转方向；准备好好做公司的行业精英们，反而很难全身而退。
在挤兑和行业群体性恐慌之下，这群精英也毫无招架之力。
曾经的万亿市场，如今人人自危，寥落至此。
行业无法回避的事实是，持续5年的互金黄金时代，就此结束。
那段遍地流量、创新无限的日子，一去不复返。
整个行业将何去何从？
曾经是金融舞台最闪亮角色的互联网金融，开始边缘化，成为金融行业的附属品和小跟班。
它们给自己的定位，是“赋能”。
给传统金融机构提供流量、风控技术，而金融的核心：贷款和理财，全部再还给银行。
大多数行业从业者都准备“熬寒冬”。
熬过这段艰难的监管紧缩时期，等待下一个放开周期。
5年时间，互金行业划出了一道足够漂亮的曲线。
理财端和贷款端的完美配合，开启了中国线上为主的普惠金融历史。
似乎，它们已完成了自己的创新和实验使命，开始成为传统金融的附属与补充。
这大概是监管早已给它们划好的发展路线。
悲哀也好，叹息也罢，这就是金融行业的宿命。
你觉得你是主角，不过是按照别人的脚本在演戏而已。
但，下一个金融周期还会到来。
从来就没有永久的退场和离开，只需蛰伏和等待。
(应受访者的要求，文中部分人名为化名)
